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全球强名单是世界各国经济实力的一个晴雨表。8月10日,《财富》杂志发表了年全球强。眼下,人们对中国ICT遭到美国掐脖子充满各种焦虑,华为的命运尤其牵动人心,这是自然的。但经济的主体是由赚钱的实体组成,华为在列入全球强的中国公司中名列11,很靠前了,但并不是前三或者前五。排名第一是中石化,第二是国家电网,第三是中石油。这三家公司在世界上的排名分别是2、3、4。重要的是,年全球强里,中国公司的数量()第一次超过了美国公司(),远远超过了日本(53),甚至远远超过了法国(31)、德国(27)和英国(22)的总和。在并不久远的年,中国才有10家公司进入全球强。

全球强名单不说明一切,但这是跨行业的,是国家综合经济实力的重要指标。由于全球强只列入收入最高的个公司,高进低出,浮动排名,这也反应了国家之间的相对实力、行业之间的相对重要性。当然,大不等于强,但就宏观经济而言,不大的强只是尖,与真正的强还是不同的。

很显然,世界真是进入了G2时代了,中国与美国的强鹤立鸡群,加起来差不多占全球强的一半。在过去20年里,中国进入全球强的公司数量增长了12倍,美国公司则降低了1/3,从36%降低到25%。日本公司降低了一半,现在只有11%,其他欧美国家也都下降了。主要新增差不多被中国公司囊括。

中国和美国公司在营收、利润、资产、雇员方面也大大领先于其他国家,但中国全球强公司总数超过了美国,美国全球强公司的总营收还是超过中国,亿美元对亿美元。中国则在总资产方面超过美国,36.9万亿对32.7万亿。这是很重要的一个里程碑:至少在全球强里,中国公司的家当比美国还多了。难怪特朗普对中国还自称发展中国家特别不满意。

除了中、美、日、法、德、英之外,还有其他国家的个公司进入强。欧洲依然是发达的,如果把欧洲看作一个整体,那就不是G2,而是G3。

但从利润率来看,中国公司的表现中不溜,比法国、荷兰、德国、韩国、日本好,但不及加拿大、美国、瑞士、英国。这与中国公司所在的行业有关,也与中国国企有关。个入选中国公司中,有91个是国企或者是受国资委、地方政府控制的准国企。这些国企和准国企有攻坚先锋和稳定社会的双重作用,利润率很重要,但不是压倒一切的,这与私企有所不同,也是中国特色。国企和准国企的最终功过成败现在还难有定论,但它们在四十年的改革开放中的正面作用有目共睹。

另一个问题是美国的健康(医保、医药、医材、专销、养护)、零售(沃尔玛、亚马逊等)、娱乐(迪斯尼)、食品(可口可乐、百事可乐)等高利润行业形成很大的板块,但在中国的强里微不足道,甚至完全空缺,形成中国偏制造和基建、美国偏服务的局面,以及以此带来的利润率差别。

日本、韩国也是这个“问题”,都被丰田、本田、三菱、三星、现代这些占领了,利润率低一点是正常的。荷兰、德国、法国也是一样的情况。相反,加拿大、瑞士、英国进入全球强的大多是金融,能源、制药、零售等,制造业成分很少。但制造业对于经济健康的重要性已经一再显现,新冠疫情之后,供应链成为热点话题,正是因为发达国家经济的“去制造业化”。

从利润/资产比来看,中国的表现也是中不溜。原因差不多,制造业需要大量的设施和投资,同样制造业占比较高的法国、韩国、日本比中国还落后。当然,西方媒体对此永远归罪于国企,也因此永远无法解释为什么“低效”的国企拉动的中国经济能持续几十年高速发展,成为中国崛起的主力军。这是老话题了,这里就不扯远了。

中国公司产业分布

美国公司产业分布

中美各产业营收对照

比较美中公司的产业分布,可以看到,中国的金融比重甚至高于美国,能源比重也高于美国。金融比重高的部分原因在于中国的金融结构,中国的融资市场主要还是通过银行,所以银行营收较高。美国的融资则主要通过股市,尽管投资公司(如巴菲特的BirkshireHathaway)也列入金融板块内,中国的房地产巨头(如万科、碧桂园、绿地、恒大)也列入金融,大大加大了中国的金融板块。

在能源方面,美国方面以石油公司为主,中国则不仅有石油公司,还有电力、煤炭。考虑到中国的能源消耗已经超过美国,能源发展更快,而能源企业集中化,能源板块更大是合理的。美国有一大堆电力公司,只是没有进入全球强而已。

值得注意的是,中国的金融板块和能源板块不仅在份额上超过美国,在营收上也超过美国。但中国金融在管理水平方面还与美国金融有差距,在理想情况下,中国的金融板块的份额应该减小些,金融比重太大不利于经济健康。能源的差距更大,尤其是在页岩油气和深海油气等非常规开采技术方面。

中国的各项制造业(包括基建)板块远远超过美国,反映了中国作为制造业大国的地位,也反映了中国在世界供应链里的地位。欧美早就开始谈论供应链去中国化的问题,新冠之后更是成为热点话题,但这个地位是中国干出来的,欧美也要干才可能去中国化,而且要高速度、低成本才行,光说是没用的。宁要资本主义的草,不要社会主义的苗,到头来苗还在茁壮成长,草倒是都枯萎了。

有意思的是,中美在工业制造板块的份额和营收上都相近,美国入选的是通用电气(电气、航空发动机)、卡特彼勒(工程机械)、迪尔(农机)、霍尼韦尔(电子、自动化、空调)、3M(万金油,什么都搭一点)、Paccar(重型卡车),中国入选的是恒力(石化,不知道为什么不列入化工类)、中机(各种机械)、美的(家电)、魏桥(纺织)、海尔(家电)、格力(家电)。这里很体现美中产业结构的差别,美国公司更加高大上,但中国公司以量取胜。这也是中国制造要努力攻破的方向,实现产业升级。美的买下了库卡机器人,年时,美的的主要业务线可能就不只是家电了。美的只是一个例子。

航空航天实际上也包括军工板块。在这里,中美的板块份额和营收再次相近。美国公司的出口肯定大大高于中国,但中国国防现代化的步骤也实质性地拉动了这一板块。在这里,美国公司入选的是雷西恩、波音、洛克希德、通用动力、诺斯洛普,都是军迷耳熟能详的名角。中国方面也是兵来将挡水来土掩,入选的有兵器工业(原北方工业)、中航、航天科工、航天科技、电子科技、兵器装备(原南方工业),都是中国军工的主力,中航则是中国航空工业的支柱。

值得注意的是,由于西方封锁,也由于苏联解体红利,但最大动力还是中国人自己的持续努力和大力投资,这一板块是所有板块中与世界先进水平最接近的,而且是在不导致国家贫血的情况下实现的,得来不易。军工的发展也通过军民两用技术向民用溢出,带动了整体经济、技术的发展。这样的良性互动必须注意维护,不受干扰地继续以整体经济和技术发展为基本动力。

另外,中航在民机、商发方面已经起步。考虑到美国日益无底线的禁运,商飞(中航的子公司)必须准备美国禁运发动机、航电、起落架、航空特设的情况。但国产化不是进口替代,而是在同台竞争的同时,作为战略备选。中国不能再因为禁运而发展受阻了。

值得一提的是,在航空航天和军工方面,入围全球强的除中美外,只有法国赛峰,大名鼎鼎的英国宇航也被拒门外。这对未来走势的含义耐人寻味。

中国市场如果不是救了通用汽车的话,至少是救了别克品牌。如果不是在中国畅销,别克在年就被砍掉了

在汽车方面,美国在份额和营收方面都大大落后了,美国只有福特和通用入选,中国则有上汽、一汽、北汽、广汽、东风、吉利等,但在汽车领域里,中国的赶超目标已经不是美国了,而是欧洲、日本。类似的还有化工,美国只有道化学入选,中国有中国化工和盛虹,但中国的产量和营收领先并不能掩盖在技术上的落后。道化学是值得追赶的目标,还有德国BASF。

差别更大的是批发,这是因为中国有中粮、中化、物产中大、厦门建发、雪松、新疆广汇等巨型统购统销企业,美国则比较分散,只有Sysco、TechData、ArrowElectronics、USFoods入选。但零售方面就反过来了,美国有沃尔玛、亚马逊、Costco、HomeDepot、Target、Lowe’s、BestBuy等大型连锁,中国入选的只有京东、阿里巴巴、苏宁和香港的长江和记。这是体制差异,不说明太多问题。扩大零售是中国经济内循环的重要成分,但是否有必要扩大到美国那样板块,则不见得。

但是在通信方面的反转就比较有意思,中国手机的三大运营商(中移动、电信、联通)都入选了,但在板块份额和营收方面都只有美国的一半。考虑到中国移动通信和宽带方面对美国的领先,这到底意味着中国通信行业应该加倍努力提高盈利,还是中国通信用户应该松一口气,就不好说了。

在交通运输方面,美国由于UPS、FedEx和三大航的加入而大大壮大,中国的顺丰、三大航都没有入选,只有邮政、招商和中远,后两者都是航运。

美国对中国碾压的是健康和医药板块,这里包括了医疗保险、制药、医疗器材、药品和医材经销、养老院等。美国的这一板块不仅巨大,全球强的美国前10里,有4个是健康和医药公司。全球入围的12个公司里,有一半是美国的。这是畸形的,中国医改不能向这个方向走,让美国领先去好了。这不等于中国不需要发展健康和医药产业,仅养老院就是巨大的缺口,急需规范发展。

科技是另一个美国领先的产业,这里有很多熟悉的老面孔:苹果、谷歌、微软、戴尔、IBM、英特尔、脸书、HP、思科、甲骨文等。中国的阵列也很熟悉:华为、腾讯、联想、小米,但入选的中国电子信息产业集团相对低调。

科技领域是当前中美竞争的主战场

这也是当前中美竞争的主战场。一方面,中国公司受制于美国主导的现有ICT生态,华为困境就是例子;另一方面,中国公司在开创新生态方面已有建树,如

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